Luboš Smrčka: Obrana anonymních akcií

Nové tažení proti akciím na doručitele si do štítu dalo boj s korupcí. Asi nikdo neřekne, že uplácení je dobré. Těžko ale říci, co s ním mají společného akcie na doručitele. Jistě - anonymní vlastnictví je problematické, o tom není sporu. Ve složitém světě je bezpečnější a lepší, když víme vždy a přesně, s kým máme tu čest. Ale má snad společnost, která emitovala milion akcií a 950 000 z nich je rozptýleno mezi "drobnými" akcionáři, nějakého reálného vlastníka? Je v principu podobně "anonymní" jako firma s akciemi na doručitele.

Opravdu velké podvody posledních desetiletí se odehrály ve firmách a s firmami "transparentními" - stačí připomenout Enron. Z korupce byly obviněny v drtivé většině známých případů společnosti zcela průhledné a ctěné, například British Aerospace a Saab, v Belgii zase výrobce vrtulníků Augusta.

Neznámý vlastník u vítězné firmy v soutěži samozřejmě může představovat problém, ale proč by měl být problémem ve chvíli, kdy budeme věřit, že soutěž byla rovná? Když si jsme jisti, že vybrána byla nejlepší kvalita za nejlepší cenu, může být majitelem firmy klidně Mickey Mause. Jinými slovy hon na anonymní vlastnictví nahrazuje něco, co je pravou podstatou věci. Tady se nabízí veřejnosti jenom cukrátko na uklidnění.

I kdyby byli všichni majitelé všech firem vyvěšeni jmenovitě na nárožích, nikomu to nezabrání vlastnit skrytě - prostřednictvím smluv o půjčce nebo smluv o postoupení práv nebo nějakým jiným způsobem, kterých jsou k dispozici desítky. Jestliže budu chtít vlastnit firmu tak, aby o tom nikdo nevěděl, mám prostě mnoho a mnoho možností, jak to zařídit.

Jestliže zrušení akcií na doručitele někdo spojuje s bojem proti korupci, pak buď neví, o čem mluví, nebo zcela jednoduše vypouští mlhu. Určitou absurditu si můžeme ukázat na případu peněz. Bankovky jsou v principu cenné papíry na doručitele, vlastní je ten, kdo je "drží".

Dokud bude hotovost existovat, budou existovat cenné papíry na doručitele. Možná někdy ve vzdálené budoucnosti - až všechny peníze získají pouze elektronickou podobu - můžeme říci, že zrušení principu existence cenných papírů na doručitele opravdu pomůže s bojem proti korupci. (I když také jenom částečně, protože vlastnění elektronických peněz přes "druhou" osobu je stejně možné jako vlastnění akcií nebo podílů přes druhou osobu). Ale do té doby je kampaň proti anonymním akciím jenom humbuk.

Vraťme se k podstatě věci: tou je rovná a čestná soutěž. Vybírání společností, které mají realizovat státní zakázky, to je ten problém, kde je třeba zasáhnout a pracovat na zlepšení situace. Všichni vědí, že existuje mnoho způsobů, jak obcházet pravidla, jak používat některé absurdní "soutěžní" metody, jak nastavit zadání, aby parametry soutěže mohl splnit jenom předem určený subjekt... To jsou témata pro boj s korupcí. A s akciemi na doručitele v zásadě není třeba ztrácet čas. Alespoň tedy ne v souvislosti s bojem proti korupci.

Luboš Smrčka
Autor vyučuje na VŠE