Hedgeovým fondům se znovu daří. Regulace je může zabrzdit

Psal se únor roku 2009. Akcie velkých amerických bank jako Citigroup nebo Bank of America se řítily volným pádem k nule. Vrcholila finanční krize, bankám hrozilo znárodnění. A to byl čas pro Davida Teppera, manažera hedgeového fondu Appaloosa Investment, aby akcie bank začal nakupovat.

Spekulace na banky se mu vyplatila. Cenné papíry bank zamířily prudce vzhůru. Tepper z těchto transakcí dokázal vytěžit přes miliardu dolarů. Jeho fond se stal nejvýnosnějším hedgeovým fondem loňského roku. Majetek klientům zhodnotil o 117 procent.

Pro hedgeové fondy, které mohou těžit z toho, že nepodléhají žádné regulaci a tudíž jsou jim přístupné všechny myslitelné investiční praktiky, byl loňský rok jedním z nejlepších. V roce 2008 je pokles všech světových trhů prudce zasáhl a teď si manažeři těchto fondů spravili chuť. Dohromady vzrostl jejich majetek podle odhadů na 1,96 bilionu dolarů. Dobré vyhlídky mají přitom i pro letošek. Podle firmy Eurakahedge by měly jejich zisky vyrůst o 14 procent. Překazit by jim to mohla právě regulace. "Všichni mají strach z toho, že regulace naruší volný tok kapitálu a přísun kapitálu fo fondů," připustil Javier Echarri, šéf evropské asociace privátních fondů.

Trnem v oku evropských politiků však jsou fondy i kvůli problémům Řecka. Několik hedgeových fondů včetně fondu známého spekulanta George Sorose je obviňováno, že manipulovaly s kurzem eura během řeckých problémů. Nikdo teď totiž neví, kde a jaké transakce fondy provádějí. Proto se volá po regulaci.

Česka se to dotkne spíše zprostředkovaně. Hedgeové fondy v Česku jednak obchodují s korunami na měnovém trhu, jednak hrají na pražské burze. Jejich přesnou roli však lze jen těžko odhadnout právě proto, že se nemusí nikomu zodpovídat. Z domácích fondů se jim nejvíce blíží fondy kvalifikovaných investorů, kterých v Česku existuje 28. Většina z nich však investuje do nemovitostí a nejedná se o klasické hedgeové fondy. Více vidět je působení fondů privátního kapitálu, které v Česku investovaly v roce 2008 přes 11 miliard korun. Jde o fondy, které nakupují levně společnosti, investují do jejich rozvoje a potom je se ziskem prodají. I na ně se přitom má evropská regulace vztahovat.

62 procent

o tolik podle společnosti Hennessee vzrostl loni objem aktiv, která spravují hedgeové fondy. Dohromady stoupl jejich majetek na 1,96 bilionu dolarů.

2,4 miliardy eur

investovaly v roce 2008 fondy soukromého kapitálu ve střední Evropě. To je sice meziroční pokles. Například oproti roku 2005 je to však pětkrát tolik.

90 hlasů

je třeba na zasedání rady ministrů financí k odmítnutí regulačních pravidel. Celkově je k dispozici 345 hlasů. Británie jich má 29, Česko 12.

Soukromý majetek nejbohatších manažerů hedgeových fondů a fondů soukromého kapitálu

Warren Buffett

Berkshire Hathaway

47 mld. USD

George Soros

Soros Fund

14 mld. USD

John Paulson

Paulson & Co.

12 mld. USD

Carl icahn

Icahn Associates

10,5 mld. USD

James Simons

Renessaince Technologies

8,5 mld. USD

Co je Hedgeový fond

Používá rozsáhlou škálu investičních technik jako jsou spekulace na pokles cen akcií, obchody na úvěr

Investuje do všech možných instrumentů od akcií, přes komodity, měny až po složité finanční deriváty

Cílem je přinést kladný výnos ať už trhy klesají, nebo rostou (proto hedge fond)

Určený zkušeným investorům, minimální investice je kolem milionu dolarů

V Česku se jim podobají fondy kvalifikovaných investorů, kterých je 28.

Co je fond soukromého kapitálu

Peníze získané od investorů používá na nákup jiných firem, nebo podílů e firmách

Vyhledává podhodnocené společnosti, které ozdraví a se ziskem prodá

K investicím používá často vysokých úvěrů

Je spravován firmou soukromého kapitálu, která většinou provozuje několik fondů.