Alexandre Vincent: Díky krizi objevili finanční analytici pojem střední Evropa

Francouzský ekonom Alexandre Vincent z BNP Paribas se domnívá, že ČNB dnes zasáhne proti posilující koruně pouze slovní intervencí.

HN: Jak byste okomentoval posilování koruny v poslední době?

Rychlé posílení podle mě zapříčinily dva aspekty. Zaprvé posílení vývozu z České republiky během posledních měsíců. Ten kontrastuje s vývojem exportu v loňském roce v průběhu krize. Export tedy znovu nabral dech, což přirozeně vytvořilo tlak na posílení měny. Druhým důvodem je momentálně se zvyšující atraktivita dluhopisů české vlády. Stejně tak je posilování koruny podpořeno nadějnými vyhlídkami do budoucna na snížení veřejných výdajů.

HN: Co tedy očekáváte od schůzky bankovní rady ČNB? Myslíte, že by bankéři měli nějak zvlášť zakročit?

Nemyslím si, že by hrozilo bezprostřední nebezpečí. Podle mě bankéři v tomto stadiu zakročí pouze ústně.

HN: Myslíte si, že ČNB ponechá úrokovou míru na výši 0,75 procenta?

Podle mě nenastal čas vracet úrokovou míru na předkrizovou úroveň. Navíc Česku ani nehrozí vysoká inflace, takže nečekám, že by došlo k nějaké změně. Nebylo by to moudré ani z pohledu značných rozpočtových škrtů, které chystá nová vláda. Měnové a rozpočtové omezování najednou by pro zemi bylo škodlivé. Růst je stále velmi křehký.

HN: Jaké jsou vaše odhady kurzu koruny vůči euru do budoucna?

BNP Paribas předpokládá, že by měl kurz spadnout na 26 korun za euro na konci letošního roku a opět vystoupat na 24,70 na konci příštího roku.

HN: Jak je brána střední Evropa?

Je pravdou, že před krizí nebyl pojem střední Evropa příliš rozšířený. Měli jsme tendenci vnímat východní Evropu jako celek a nerozlišovat jednotlivé státy. Krize nás naučila dělat mezi nimi rozdíl.

HN: Krize tedy v tomto ohledu České republice pomohla?

Krize odhalila rozdíly mezi zeměmi, stačí se podívat na úroveň rizika finančních derivátů CDS. Před krizí byly státy východní Evropy včetně Česka hodnoceny stejně - jako velmi rizikové. Nyní je investoři vnímají rozdílně, což koresponduje s celkovým hodnocením ekonomik.